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“这是价值事务所的第1681篇原创著作”哥要搞

国瓷材料算是朱少醒最爱的企业之一了，拿的时刻也杰出之长，从2014年到当今，照旧执有跨越10年，近段时刻还在束缚加仓，终局2024年半年报，朱少醒照旧执有国瓷材料超3000万股，执股比例达3.01%。

在朱少醒执有国瓷材料的十年间，其营收、扣非净利润皆有了10倍的增长，市值最高也有十倍涨幅，尽管近期大熊市出现不少回撤，可朱少醒在国瓷材料上的长久酬谢率也杰出惊东谈主。照现时的情况看，国瓷材料的出息是星辰大海，现时他的征途可能才刚刚初始。

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价值事务所先从生物医疗材料提及

国瓷材料，顾名想义，是作念陶瓷关系材料的企业，天然啦，东谈主家作念的不是普通陶瓷材料，而是高端功能陶瓷材料，2005年配置于今也差未几20年了，通过这20年的发展，缓缓造成了电子材料（MLCC粉体，电子浆料）、催化材料（蜂窝陶瓷，铈锆固溶体，分子筛）、生物医疗材料（氧化锆粉体和瓷块）和其他材料（陶瓷墨水）四大中枢业务板块。

现时这四大中枢业务孝顺的收入皆差未几，我们这里先讲一下孝顺利润最多的（毛利最高的）生物医疗材料板块，这块业务搞昭着了，国瓷材料的星辰大海就基本不错昭着了。

我们先看一下下图哥要搞，这张图将公司现时四大中枢业务的主要居品和用途列得十分明晰。

公司在生物医疗材料板块一初始仅仅上游供应商，供应的是高纯氧化锆粉体，而这个氧化锆粉体呢，不错用于市面上最高档的全陶瓷栽植牙，国内最大的陶瓷牙冠制作企业爱尔创此前即是国瓷材料的客户。

也许是看到栽植牙业务很赢利，2015年，国瓷材料政策入股了爱尔创，这有点像什么呢？有点像作念电板的亿纬锂能看到下流作念电子烟的客户想摩尔国际很赢利，尔后就买了一大笔想摩尔国际的股份。

不外，和亿纬锂能只占股当投资者不同，国瓷材料径直在三年后的2018年把总共爱尔创皆收了，再进程一些年的发展，现时国瓷材料在牙科领域照旧造成了氧化锆粉体—氧化锆齿块—机加工间—义齿/亚冠—数字化口腔—爱尔创品牌的栽植牙全产业一体化布局。以致公司还将手伸到了最下流的口腔诊所和病院，天然，仅仅以参股的面孔参与了一下。

近些年，国瓷材料的牙科业务在国际开展得也比拟顺利。按照近期投资者换取的说法，2024H1爱尔创终了买卖收入3.16亿元，同比+8%，其中国际占比达60%，增长放缓的中枢如祖国内有点拉胯，因为国内栽植牙集采，天然量增较快，但价钱降得有点多，是以影响了全体业务的增长。

不外，按照公司的说法，因为是粉体一体化，是以盈利如故不错保执的，当今的要点在于需要作念居品多元化，加强居品研发，狡计一些高端品牌走向商场，将来的政策就是国际化、多品牌、多居品管线。

再说回国际业务情况，公司在2022年11月对韩国SPIDENT进行投资，占股20%傍边，这家公司主营口腔临床材料过头他临床缔造材料，现时已搭建了口腔临床缔造材料研发体系与产业化平台，客户袒护欧洲、北好意思、亚洲等口腔缔造材料主要商场，居品在全球超40个国度和地区获取认证。现时的年营收大约1亿+，本年的功绩指挥是超15%的功绩增速。

按照公司近期投资者换取的说法，韩国子公司正在筹备在韩国上市，要是上市不顺利的话，会全体出售给国瓷。另异邦瓷还在德国领有一家执股占比75%主要作念口腔烧结炉的子公司DEKEMA，这家公司业务比拟默契，瞻望2024年收入同比增长接近10%。这不是重点，重点是DEKEMA布局了许多年的3D打印居品，但莫得初始批量化坐褥，国瓷当今在执续鼓动这个神情，认为将来会杰出有后劲。

现时，国瓷材料对其医疗领域的形容是“悉力于成为全球化的口腔缔造措置有研讨轮廓供应商”，嗯，活生生向我们演绎了什么叫太极生两仪、两仪生四象、四象生八卦，一初始仅仅上游的氧化锆粉体供应商，尔后变成了陶瓷栽植牙全产业链，当今变成了要成为口腔缔造措置有研讨的轮廓供应商，换句话说就是，公司在牙科领域的贪心照旧不限于栽植牙了。

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价值事务所国瓷出息无量

好的，看到这里长处合计群众应该明晰为什么说国瓷材料的远景是星辰大海。

他是作念陶瓷类材料平台的，除了前文讲到的四大中枢业务外，近两年还进击了新动力材料和精密陶瓷领域，归正皆是陶瓷，无非下流行使领域不同，中间不少技艺皆有重复之处。公司一方面不错通过自研/并购横向切入新的领域，如近期新进入的新动力行业（锂电隔阂涂覆氧化铝/勃姆石）和精密陶瓷结构件行业（氮化硅陶瓷球、陶瓷基板等），另一方面不错像在生物医疗板块同样从上游向下流蔓延。

大乱交

恰是横向纵向的束缚蔓延，使得公司功绩有了十年十倍的增长。当下的国瓷，原有的四大中枢板块皆还有不少事情不错作念（当下孝顺利润最高的医疗板块皆还有一大堆事不错作念，更别提其他板块了），新进击的新动力材料、精密陶瓷板块也已初具鸿沟。

按照公司投资者换取知晓，行使于锂电板关系的新动力材料2024上半年终了买卖收入1.7亿+，同比+38%，这个数据其实照旧达到四大主营电子材料收入的一半还多了。精密陶瓷业务则终了营收1.5亿，同比+34%，全年的功绩指挥是4亿以上。换句话说就是，下半年环比上半年要增长67%以上，照这个速率下去，也许来岁就能达到以致跨越公司现存四大支执业务的体量。

总的来说哥要搞，国瓷材料现时已成长为陶瓷材料行业的平台型公司。表面上讲，惟有他莫得肃清骁勇，莫得肃清参预研发，他的领域就是看不见的。